A股进入空当期 市场期待两会实质性内容

2013年02月23日 09:13  华夏时报 

  本报记者 付刚 北京报道

  蛇年春节后的首个交易周,没能像许多投资者预料的那样,来个“开门红”。

  2月21日,沪指放量暴跌2.97%,创近15个月来最大跌幅。这种牛市中常见的急跌方式让多数投资者始料未及。

  《华夏时报》记者综合采访各类公募基金、券商、私募基金等机构投资者发现,中长期来看,他们依然认为市场走强仍是大概率事件,即使普涨局面难以再现,也会有较多的结构性行情;短期看来,大盘或在一两天内出现超跌反弹,但回调趋势仍将持续一段时间。

  记者在采访中注意到,很多基金经理在保持对未来市场相对乐观的同时,在投资配置上更多转向兼顾周期股与成长股。在他们看来,市场大幅上涨之后难免会经历一定的震荡调整,行情的纵深发展需从估值修复回归到业绩推动。

  中长期向上趋势不变

  “牛市才有的急跌在蛇年一开始就出现,真不知是好兆头还是又打回到熊市?”在2月21日收市后,北京一位私募基金经理如此表述对市场的看法。

  由于市场情绪处于乐观高峰,多数投资者选择持股过节,但蛇年开始并未以红盘开端,最初两个交易日连续收阴,2月20日出现“反弹一日游”,21日金融煤炭携手杀跌,最终沪指跌幅达到2.97%,创2011年11月以来的最大单日跌幅。这种“断崖式”下挫,一时使得投资者瞬间“坠入迷茫期”。

  虽然目前就断言大盘行情已结束言之尚早,但大盘刚遭受重挫,市场信心恢复显然还要一个过程。在22日,周期股延续弱势,尤其在午后银行股突然跳水,拖累A股市场继续下跌,最终沪指收于2314.16点,跌0.51%,蛇年第一周沪指大挫4.86%。

  对此,浦银安盛战略新兴产业基金经理吴勇向记者表示,春节前投资者对节后市场普遍持乐观预期,而节后走势却超出市场预期,深沪市场均出现大幅下跌,这一方面有消息面的因素,房地产调控政策将再度收紧是市场下跌的导火索;另一方面,从去年12月初大盘反弹至今,市场始终没有出现像样的调整,市场在大幅上涨之后自身存在强烈的调整要求可能是更主要的因素。

  好买基金研究中心也表示,随着股指冲高,前期投资者获利了结的需要越来越大。按其测算,目前偏股型基金的仓位已达84%,股票型基金的仓位更是超过89%的临界点,机构持仓过高,弹性减弱,不能给市场继续提供上行动力,通常也会对市场走势产生消极影响。

  在南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]看来,21日多重利空因素只是加剧了投资者的恐慌情绪,放大了市场波动,让获利回吐和市场调整找到了理由。

  他强调,国内方面,20日出台五项房地产调控政策措施,对地产、银行、建筑建材等板块造成一定影响;央行也在大幅回收流动性,导致流动性暂时收紧。而海外方面,美联储会议纪要显示,多名美联储理事表示,应做好对其每月购买850亿美元债券计划的规模作出调整准备,引发市场对全球流动性格局调整的担忧,美股、国际金价和亚太股市都呈现全面下跌态势。

  杨德龙表示,3月底前市场处于政策“空窗期”,且经济数据显示,我国经济在继续复苏,通胀尚不严峻,货币政策仍宽松,市场利率在下降,企业盈利不断恢复,股市中长期震荡向上趋势不变。

  关注“两会”实质性内容

  杨德龙预计股指到2300点以下可完成调整,“短期看,两会临近,投资者持观望态度,等待是否有超预期政策出台。第一波反弹的结束,耐心等调整完迎接下一轮反弹机会。”

  对于未来走势,吴勇则认为,从基本面看,目前市场仍处于较好时期,投资继续增长,经济复苏强劲,出口保持稳健,CPI增速回落,市场估值仍处低位,经济面对股市仍有极强的支撑,市场短期的调整不仅难以改变总体向上的趋势,且更有利于市场长期走好。

  对于未来的政策走向,瑞银证券特约首席经济学家汪涛表示,2013年以来中国的宏观政策走向很简单:货币政策自2012年年中开始放松,随后信贷迅速扩张。当前的政策基调可能会继续维持一段时间,但随着经济复苏、通胀和房价进一步攀升以及对过度投资和金融风险的担忧再度浮现,预计政府将开始收紧信贷。她判断说,政策收紧的时点最早可能在4月份,但更有可能发生在下半年。

  天弘基金高级策略分析师刘佳章认为,未来政策放松尺度可能会略低于市场预期。在他看来,在当前供需平衡点上,经济回升的幅度基本取决于政策与终端需求的力度,同时经济能否真的由“弱复苏”变为“强复苏”,“两会”有无实质性内容也尤为重要。

  仍有不错的结构性机会

  记者注意到,2月21日沪深两市普跌,在反弹中表现亮眼的银行股集体回调无疑成为罪魁祸首,这波行情的龙头民生银行作为关注焦点,较最高点11.91元已经下跌20%。

  对此,联讯证券首席经济学家文国庆表示,银行股近段时间以来有外部资金故意操纵的嫌疑,此次调整幅度会超出大家预料,未来在发现市场弹性不大的情况下,资金会逐渐出净银行及其他金融股。“到那个时候,我们会看到除了银行股不涨外,其余的板块都能上涨。”

  不过对银行股的看法,也有不少基金经理保持看好态度。国投瑞银沪深300金融地产指数基金经理孟亮认为,目前金融地产总体估值水平依旧处于相对偏低的位置,市盈率均不足20倍,未来走势看好。

  易方达积极成长基金经理何云峰表示,目前点位上,股指可能出现震荡回调,但经济复苏向上的大概率不变,今年股市投资仍有不错的结构性机会。他向记者透露,从具体投资的行业来看,受益于经济复苏以及中长期产业结构调整,今年他们会继续看好大众消费品、医药等行业,另外,自下而上发掘基本面超预期的成长股也将获得较大超额回报。

  光大保德信红利基金经理于进杰的看法相对更为乐观,他认为市场有比较确定的投资机会,不过,在这个投资过程当中,需要阶段性地去把握投资节奏。在行业方面,较为看好包括金融、地产以及中游制造业当中的典型代表机械、化工;结合中、长期判断,看好消费类行业当中的大众消费品和医药这样的成长性行业。

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